Cómo utilizar los informes financieros para calcular el rendimiento del capital propio

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Por Lita Epstein

El retorno sobre el capital (ROE) mide qué tan bien una compañía gana dinero para sus inversionistas. Como lector de informes financieros, probablemente le resultará más fácil determinar un ROE para una empresa que un ROA. Aunque el ROE es una excelente medida de la rentabilidad de la empresa en comparación con otras empresas, usted quiere examinar el ROA también porque esa relación se refiere a los rendimientos para los inversores y acreedores.

Cómo calcular el ROE

El ROE se calcula dividiendo el beneficio neto obtenido por la empresa (que se encuentra en la parte inferior de la cuenta de explotación (PyG)) entre el total de los recursos propios (que se encuentra en la parte inferior de la sección de recursos propios del balance):

Beneficio neto ÷ Fondos propios = Rentabilidad de los fondos propios

Usted puede calcular el ROE de Mattel basándose en sus estados de resultados y balances de 2012:

776.464.000 (Ingresos netos) ÷ 3.067.044 (Fondos propios) = 25,3% (ROE)

Mattel ganó el 26 por ciento de cada dólar del capital de los accionistas. A continuación se muestra el ROE de Hasbro, también basado en las cuentas de resultados y balances de 2012:

335.999.000 dólares (Ingresos netos) ÷ 1.507.379 dólares (Fondos propios) = 22,3% (ROE)

Hasbro obtuvo un 22,3 por ciento por cada dólar de activos. Comparando a Mattel y Hasbro, se puede ver que Mattel generó más que Hasbro en sus fondos propios. Es otra razón por la que los inversores pagan más por las acciones de Mattel.

Cómo reaccionar ante las empresas con ayuda de ROEs

Los inversores suelen citar la relación ROE cuando quieren ver lo bien que les va a la empresa. Mirar ese ratio puede ser un gran error porque el ROE ignora el impacto de la deuda en la rentabilidad y, por lo tanto, no ofrece a los inversores la imagen completa de la situación financiera de una empresa. El ROE no considera el impacto de la posición de deuda de una empresa en su potencial de ganancias futuras.

Comparando el ROE con el ROA de Mattel y Hasbro, se puede ver que los ROE de ambas compañías se ven mejor que sus ROAs:

ROAROEMattel11.9%25.3%Hasbro7.8%22.3%La

razón principal por la que el ROE a menudo se ve mejor que el ROA es que el ROE no incluye la deuda.

Cuando se comparan las estadísticas de la empresa, con frecuencia se encuentra un ROE pero no se ve ninguna mención de un ROA. Muchas compañías creen que el ROA es principalmente una estadística para ser utilizada por la gerencia y los deudores de la compañía.

Tómese el tiempo adicional para determinar el ROA de la compañía y compárelo con el ROA de otras empresas de la industria. Usted tiene una idea mucho mejor de lo bien que la empresa genera sus beneficios cuando tiene en cuenta tanto la deuda como el capital.

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