Cómo utilizar los informes financieros para calcular la cobertura del flujo de caja

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Lectura de los informes financieros para tontos, 3ª edición

Por Lita Epstein

La deuda y los intereses pagados por esa deuda no son las únicas necesidades de efectivo de una empresa en los informes financieros. Las empresas también necesitan efectivo para la expansión de capital para hacer crecer la empresa (incluyendo nuevas plantas, herramientas y equipos) y pagar dividendos a los inversores.

Como accionista, usted gana dinero sólo cuando las acciones de la compañía suben de precio. El mercado bursátil recompensa a una empresa con un buen potencial de crecimiento subiendo el precio de sus acciones. Las empresas que muestran perspectivas de bajo crecimiento suelen tener pocos compradores y terminan con precios de acciones más bajos.

Por lo tanto, usted quiere invertir en compañías que no sólo generen suficiente efectivo para pagar sus cuentas, intereses y los principales de sus deudas a largo plazo, sino que también tengan dinero sobrante para pagar dividendos a sus accionistas y hacer crecer su compañía. Recuerde que muchas compañías de crecimiento no pagan dividendos en absoluto, sino que reinvierten todas sus ganancias hacia el crecimiento futuro.

Puede comprobar si una empresa está generando suficiente efectivo para cubrir sus gastos de capital, pagar sus dividendos y pagar sus obligaciones de deuda calculando la tasa de cobertura de flujo de caja.

Cómo averiguar la tasa de cobertura del flujo de caja

Se utiliza un proceso de dos pasos para calcular el ratio de cobertura de flujo de caja:

  1. Calcular las necesidades de tesorería de la empresa Sumar las siguientes:Gastos de capital (enumerados en la sección de actividades de inversión del estado de tesorería)Dividendos pagados (enumerados en la sección de actividades de financiación del estado de tesorería)Gastos por intereses (enumerados en la cuenta de resultados)Parte corriente de la deuda a largo plazo (enumerados en la sección de actividades de financiación del estado de tesorería)
  2. Cálculo de la tasa de cobertura de flujo de efectivo ÷Necesidades de efectivo = Tasa de cobertura de flujo de efectivo.

Puede encontrar el efectivo proporcionado por las actividades operativas en el estado de flujos de efectivo.

Mattel

Puede utilizar los estados financieros de Mattel para mostrarle cómo calcular su índice de cobertura de flujo de caja:

  1. Gastos de capital$730,950,000Dividendos en efectivo pagados$423,378,000Dividendos en efectivo pagados$88,524,000Intereses pagados$88,524,000Más la porción actual de la deuda a largo plazo$400,000,000Necesidades de efectivo$1,130,950,000Para gastos de capital, usted usaría dos partidas en el estado de flujo de efectivo: Compras de herramientas, matrices y moldes y Compras de otras propiedades, plantas y equipos. Para la parte actual de la deuda a largo plazo, se utilizaría la partida individual Pagos de deuda a largo plazo en el estado de flujo de caja.
  2. Calcular la tasa de cobertura del flujo de efectivo.$1,275,650,000 (efectivo en 2012 proporcionado por las actividades operativas) ÷$1,130,950,000 (necesidades de efectivo) = 1.13 (tasa de cobertura del flujo de efectivo)

Mattel generó más que suficiente efectivo de sus operaciones para pagar todas sus necesidades de efectivo para 2012. La tasa de cobertura de flujo de caja de 1,13 significa que Mattel generó suficiente efectivo para cubrir el 112 por ciento de sus necesidades de efectivo. Si una empresa no recauda suficiente efectivo de las operaciones, debe cubrir el resto del efectivo que necesita tomando dinero prestado o retirando dinero en efectivo disponible de las actividades de años anteriores.

Es probable que cualquier empresa que deba reducir sus ahorros para mantener sus actividades operativas muestre signos de problemas. Cada vez que una empresa no puede satisfacer sus necesidades de efectivo, usted desea reconsiderar seriamente su inversión en ella.

Hasbro

Ahora puede usar los estados financieros de Hasbro para mostrarle cómo calcular su índice de cobertura de flujo de caja:

  1. Gastos de capital $112,091,000Dividendos en efectivo pagados$316,503,000Intereses pagados$93,957,000Necesidades de efectivo$522,551,000Para gastos de capital, usted usaría la partida de Adiciones a la propiedad, planta y equipo en el estado de flujo de efectivo. Hasbro no tenía pagos actuales de deuda a largo plazo en 2012.
  2. Calcular la tasa de cobertura del flujo de caja.534.796.000 dólares (efectivo en 2012 proporcionado por las actividades de explotación) ÷ 522.551.000 dólares (necesidades de caja) = 1,02 dólares (tasa de cobertura del flujo de caja)

Hasbro generó más que suficiente efectivo de sus operaciones para pagar todas sus necesidades de efectivo en 2012.

¿Qué significan los números?

Tanto Mattel como Hasbro generaron suficiente efectivo de las operaciones para pagar todas sus cuentas. Si una empresa no generaba suficiente efectivo, tendría que buscar otras fuentes además de las operaciones para cubrir el déficit de sus necesidades de efectivo.

Las empresas que generan más que suficiente efectivo tienen un índice de cobertura de flujo de caja de más del 100 por ciento. Cuanto mayor sea la proporción, mejor. Si ve una empresa que no es capaz de cubrir sus necesidades de efectivo y a la que le queda poco dinero en efectivo e inversiones a corto plazo, levante la bandera roja.

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